El directorio de la Comisión Nacional de Valores, en el transcurso del año 2024, autorizó las solicitudes de Emisores locales respecto a CINCUENTA Y DOS (52) Programas nuevos de Certificados de Depósito Argentinos (“CEDEARs”), representativos de acciones no autorizadas para su Oferta Pública en el territorio de la República Argentina, con listado en Bolsas del exterior, NYSE (EE.UU.), NASDAQ (EE.UU.) y B3 (Brasil).
Esta decisión obedece a la intención por parte del Directorio, de ampliar el abanico de instrumentos disponibles para los participantes en los Mercados locales; sumando, en este caso, nuevos programas de CEDEARs, los cuales permiten a inversores locales de manera ágil y sencilla adquirir, a través de agentes autorizados, dichos títulos que representan acciones de Sociedades que negocian en Bolsas de Valores del Exterior con una importante liquidez.
A continuación, se listan los programas de CEDEARs autorizados con sus respectivos Emisores subyacentes, incluidos ratios y montos máximos autorizados para emitir de cada uno de ellos:
En esta línea, la CNV también modificó montos, ratios y denominación de CEDEARs que habían sido autorizados con anterioridad. Los CEDEARs con modificaciones son los siguientes:
¿Qué son los CEDEARs? ¿Qué diferencia hay con los ADRs?
En primer lugar, debemos diferencias ambos tipos de instrumentos:
- CEDEAR: Certificado de Depósito Argentino (“CEDEAR”): son títulos que representan acciones de empresas extranjeras, lo cual permite al inversor argentino “comprar” y “vender” acciones emitidas en el exterior.
- ADR: American Depositary Receipt (ADR): es un certificado que respalda el depósito en un banco estadounidense de acciones cuyas sociedades fueron constituidas fuera de ese país, de manera de poder transar las acciones como si fueran cualquier otra de dicho mercado.
En conclusión, la diferencia radica en que mientras que el CEDEAR representa acciones de empresas extranjeras que no cotizan en el país, los ADR son acciones de empresas argentinas que cotizan en mercados del exterior.
Es importante destacar que ambos son instrumentos de Renta Variable.
Un tema no menor es que la cotización del CEDEAR depende de dos cuestiones:
- El activo subyacente, es decir, la variación en el precio de la acción o ETF que representa ese CEDEAR.
- La variación del tipo de cambio.
Es importante tener en cuenta que los CEDEAR no necesariamente equivalen al valor nominal de una acción o ETF, sino que pueden corresponder a una fracción de los mismos. Para determinar cuántos CEDEAR equivalen a una acción completa, se usa el ratio de conversión, el cual difiere para cada compañía. Dicho ratio varía según cada activo, sin embargo, en general es mayor a uno.
Lo interesante de estos instrumentos es que, en muchas ocasiones, un pequeño inversor no posee el dinero suficiente para adquirir el equivalente al valor nominal de una acción o de un ETF, entonces tienen la opción de adquirir (mediante un CEDEAR) una fracción de dichos instrumentos y así tener la alternativa de invertir y diversificar en distintas Compañías.
Finalmente, vamos explicar brevemente lo que es un ETF o Exchange Traded Fund.
Los ETF son activos que generalmente se definen como un híbrido entre un fondo de inversión y otro activo con cotización en el mercado, como, por ejemplo, las acciones.
Mediante dicho instrumento de inversión que ofrece el mercado internacional, con un mínimo capital, se puede participar en diferentes empresas a la vez, u otro tipo de valores negociables.
¿Qué tratamiento impositivo tienen los CEDEAR y los ADR?
Impuesto a las Ganancias y Bienes Personales.
En primer lugar, cabe mencionar que estos instrumentos producen 2 tipos de renta:
- Dividendos: cuando una empresa distribuye a sus accionistas el como una forma de recompensar su inversión.
- Resultado de enajenación: cuando se transfiere la propiedad de la acción a un tercero a título oneroso, es decir, el resultado de la compra-venta del instrumento.
Cuadro Resumen:
A continuación, dejamos un cuadro resumen con el tratamiento de ambos instrumentos:
Fuente cuadro: Trivia – Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Fuentes:
- Trivia Consejo: https://trivia.consejo.org.ar/
- CNV: https://www.argentina.gob.ar/noticias/ampliamos-el-abanico-de-instrumentos-disponibles-para-inversores-con-la-aprobacion-de-52
- Balanz University: https://balanz.com/balanz-university/
